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融资融券开闸首推中信证券-【资讯】

发布时间:2021-07-14 19:33:35 阅读: 来源:增压泵厂家

2010年年初以来,券商板块整体跑输大盘,行业指数(申万二级行业指数)收益率落后于大市3.28个百分点。

然而广发研究中心依旧看好二季度券商股行情,理由有三:1。一季度交易额低于之前预期,二季度将对其进行修正,投资者对于全年交易额的预期将重新提升。2。融资融券试点业务将于一季度底正式推出,试点券商在整个二季度的运行数据将使投资者意识到该项业务的巨大前景。3。对于存在子公司股权转让事件的大型券商,方案将在二季度趋于明晰,估值洼地有望在市场向上阶段得以填补。

交易额超预期

一季度实际交易额带动预期交易额自高位回落,主要源于两个方面:一是紧缩货币政策的不利预期对投资者信心造成伤害,二是春节因素。这两个因素在二季度将会减弱、消失,而新的刺激投资者交易冲动的事件会出现,我们对二季度交易额有信心。

根据广发研究中心策略小组的判断,信贷规模下降将导致固定资产投资增速下降,未来经济增长的动力将来自于消费和出口。事实上进入3月,投资者信心已经开始悄然回升。

首先是春节后一个月以来股票基金新增账户数开始持续增长,三周平均环比增速达到26.40%。其次是新基金创设开始回升,3月偏股型新基金数达到2009年以来最高水平。再次是机构投资者参与新股认购热情回升。春节后机构投资者参与IPO申购的积极性明显上升,单项IPO参与网下申购的机构家数较前期出现显著增加。

春节也是拉低一季度交易额的重要因素。进入二季度,交易额将逐渐回复到正常的波动轨道。我们考察了A股最近五年在春节附近的交易额状况,发现除2008年外,长假前后的交易额有非常显著的差异:节前交投清淡而节后成交金额将会渐趋活跃。

中信融资融券业绩贡献最大

广发研究中心认为,融资融券业务的主要参与者是换手率高、风险偏好高的投资者,该类投资者的交易特征体现在融资融券业务上,就是较高的业务换手率(或资金利用率)。这一结论可以从台湾历史上融资融券业务换手率状况得到佐证。

风险偏好高的投资者是参与融资融券的主要群体,通过广发研究中心的数据模型计算,我们得出结论,未来融资融券业务可能的资金利用率为16.91%,远高于2%的市场日均换手率。

同时,广发研究中心认为中信证券(600030)融资融券业务弹性最高,且远远领先于其他券商,业绩提升幅度19.19%;EPS提升0.20元,业绩提升幅度21.36%。

重点公司评级

对于这个行业的公司,我们重点推荐中信证券 (600030股吧,行情,资讯,主力买卖)、海通证券(600837)(600837股吧,行情,资讯,主力买卖)和华泰证券(601688)(601688股吧,行情,资讯,主力买卖).

中信证券:随着3月12日公司发布子公司股权转让公告,中信关于解决建投和华夏股权的方案即将水落石出,这意味着一年多来致使公司股价表现落后于大盘的不利因素将不复存在,被低估的内在价值将重新得到市场的认可。广发研究中心给予公司“买入”评级。

海通证券:公司于近日获得融资融券试点资格,作为首批试点的券商之一,公司具有明显的先发优势:大福证券将为公司提供有力的技术支持。公告追加融资融券额度至80亿元,业务为业绩提升贡献明显。在此额度下,融资融券业务有望为公司创造0.10元的业绩。广发研究中心判断海通证券2010-2011年每股收益0.71元及0.84元。

华泰证券:公司通过多次低成本的收购,实现经纪业务跨越式的发展。2009年股票交易市占率5.66%,仅次于中信;公司又立足于经济发达区域,经纪业务实现稳定的内生增长。同时公司实行低佣金战略,未来佣金率向下的空间已不大。预测华泰证券2010-2012年传统业务每股收益分别为0.85元、0.88元、0.91元,给予“买入”评级。(理财一周)

(广发证券)

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